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11월 저점 하락장 진입(2018년 11월 16일)

로렌스 G. 맥밀런

이 기사는 원래 다음에서 출판되었습니다. 옵션 전략가 뉴스레터 2018년 11월 16일.

우리는 약세장에서는 보통 10월에 매도가 발생하고 10월에 강력한 계절적 랠리가 이어지며 11월 초에 랠리가 실패한다는 사실을 여러 번 언급했습니다. 진정한 약세장이라면 11월이나 12월 초에 신저점이 형성될 것입니다.

우리는 이 패턴에 대해 더 많은 연구를 수행하여 11월 저점 타이밍에 대한 일반적인 경향이 있는지 확인했습니다. 우선 위에서 언급한 패턴은 2000년, 2007년, 2008년 모두 하락장 기간(또는 하락장의 시작)에 매우 분명했습니다. 2011년, 1990년, 1987년에 10월 하락세가 있었지만 실제로는 하락장이 오래 지속되지 않았습니다. 1980년부터 1982년까지 레이건 행정부 초기에 약세장이 있었지만 이는 우리가 설명한 패턴에 맞지 않았습니다. 그 전에 또 다른 장기 하락장을 찾으려면 1973년으로 돌아가야 합니다.

다음 표는 추수감사절 연휴와 관련된 11월/12월 최저치를 보여줍니다. 각각의 경우 날짜가 표시되며 괄호 안의 숫자는 해당 날짜와 추수감사절 사이의 일수입니다.

장기 하락장 외에도 10월에 급격한 하락세를 보인 해도 있었지만 이는 훨씬 단기적인 조정의 일부일 뿐이었습니다. 11월에 하락했지만 반드시 10월 저점을 깨뜨릴 필요는 없는 다소 유사한 패턴에 해당하는 연도에는 1987년, 1991년, 1994년, 2011년이 포함됩니다. 그러나 11월에 시장이 곧바로 상승한 다른 단기 하락도 있었습니다. : 예를 들어 1990년과 1998년. 물론 올해 우리는 이미 조정을 받았기 때문에 관련된 것은 11월 하락이 발생한 것들입니다.

거의 모든 경우에 $SPX는 추수감사절 전에 11월 최저치를 기록했지만(즉, 10월 최저치를 깨뜨렸습니다), 추수감사절 직전인 2000년, 1994년, 1973년에는 추수감사절 주간에 11월 최저치를 기록했습니다. 1991년, 2007년, 2008년에는 추수감사절 2주 전 최저치가 기록되었고, 1987년에는 추수감사절 다음 주에 최저치를 기록했습니다. 올해 현재까지 아직 최저치를 기록하지 않았으며 다음 주에 추수감사절 주간에 접어들게 됩니다.

더욱이 11월 절대저가는 추수감사절 후 1~7일 전인 1991년과 1994년을 제외하고는 추수감사절 후 1~7일 사이에 이뤄졌다. 따라서 과거 역사가 전개되고 이것이 장기적인 약세의 시작이라면 시장은 향후 2주 내에 2600 아래로 하락할 것으로 예상됩니다.

이 기사는 원래 다음에서 출판되었습니다. 옵션 전략가 뉴스레터 2018년 11월 16일.

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